Rosenbauer

Portfolio-Report 2016

Das Jahr 2016 neigt sich dem Ende zu und deshalb möchte ich nach einer längeren Schweigephase wieder einen kurzen Artikel über die Entwicklung des Bargain-Musterportfolios verfassen. Seit Eröffnung Ende November 2014 hat sich das Portfolio nach Abzug sämtlicher Steuern und Gebühren um 21,02% verteuert. Der erste Vergleichsindex Eurostoxx50 (auf „total return“-Basis) stieg selben Zeitraum von 6000… Weiterlesen

Portfolio-Report zum ersten Halbjahr 2016

Die erste Hälfte des Jahres 2016 ist ins Land gezogen und deswegen gibt es wieder eine kurze Zusammenfassung über die Performance seit Eröffnung des Musterportfolios Ende November 2014. Seit Beginn der Performancerechnung hat sich das Bargain-Portfolio nach Abzug aller bereits bezahlten Steuern und Gebühren um 8,5% verteuert. Der erste Vergleichsindex Eurostoxx50 (auf „total return“-Basis) fiel… Weiterlesen

Meine Einkaufsliste nach dem englischen „Unabhängigkeitstag“

In welcher Art und Weise der 23. und der 24. Juni 2016 in die Geschichte Europas und der westlichen Welt eingehen werden, kann natürlich noch niemand wissen. Es wird den Ereignissen aber zum allermindesten eine Randnotiz in den Geschichtsbüchern gewiss sein. Am vergangenen Donnerstag hat die britische Bevölkerung sich für einen Austritt ihres Landes aus… Weiterlesen

Portfolio – Update vom 16.02.2016

Im Portfolio von Bargain Investments hat es einige kleine Änderungen gegeben. Die Position Posco ADR wurde zu einem Preis von umgerechnet etwas weniger als 34 Euro pro Stück verkauft. Posco war ein Trittbrettfahrer-Engagement nach dem bekannten Value Investor Mohnish Pabrai. Dieser hat im abgelaufenen Quartal seine Position nun geschlossen, weshalb auch für das Portfolio von Bargain… Weiterlesen

Portfolio-Update vom 19.01.2016

In diesem Update berichte ich wie gehabt kurz und zeitnah über Veränderungen im Musterportfolio des Bargain Magazine. Es wurden die Position Schulte Schlagbaum AG zu rund 305 Euro je Stück und die Position Beta Systems zu rund 1,66 je Stück im Mischkurs veräußert. Demgegenüber wurde das Engagement bei Rosenbauer International zum Preis von rund 56… Weiterlesen

Portfolio – Update: Angebotsannahme Balaton

Kurz vor Ablauf der Frist habe ich mich entschieden, für die im Bargain Musterportfolio befindliche Deutsche Balaton AG das Angebot zum Rückkauf von eigenen Aktien anzunehmen. Somit erfolgt die Veräußerung dieser Position zum Preis von 11,15 Euro je Stück, was einem Verlust von etwas mehr als 2 Prozent bezogen auf den historischen gemischten Einstandskurs entspricht. Über den… Weiterlesen

Rosenbauer International: Bear Case

Wie bei den anderen Unternehmen, die verstärkt im Fokus des Bargain Magazine stehen, möchte ich auch zur Rosenbauer International AG noch einen Bear Case verfassen. Ziel der Übung ist es, sich möglichst viele Aspekte vor Augen zu führen, die dem Geschäft des Unternehmens schaden und einen dauerhaften Kapitalverlust für den Investor herbeiführen könnten. Dadurch wird… Weiterlesen

Update Rosenbauer International: Bewertung

Wie angekündigt werde ich nun das berichtete Ergebnis des Geschäftsjahres 2014 bereinigen und normalisieren. Bei der Durchsicht des 2014er Jahresabschlusses sind mir folgende Dinge aufgefallen: Die Untergruppe „übrige Erträge“ im Posten „Sonstige Erträge“ zeigt sich gegenüber den Vorjahren erhöht und enthält Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen. Das korrigiere ich um 1,5 MEUR nach unten…. Weiterlesen

Update Rosenbauer International – Teil 2

Die konzernweite Berichterstattung hat sich außerdem geändert. Man berichtet nunmehr geographisch in Form der folgenden Aufteilung, die eher wie eine Auflistung der weltweit tätigen Geheimdienste klingt: CEEU (Zentral- und Osteuropa) NISA (Nordeuropa, Iberien, Südamerika und Afrika) MENA (Mittlerer Osten und Nordafrika) APAC (Asien und Pazifik) NOMA (Nord- und Mittelamerika) Die Vorstandsvergütung ist der Höhe nach… Weiterlesen

Update Rosenbauer International – Teil 1

Mit dem österreichischen Feuerwehrausrüster Rosenbauer International AG (AT0000922554) habe ich mich in den ersten Tagen meiner Tätigkeit für das Bargain Magazine schon einmal auseinander gesetzt. Alle, die den damaligen Artikel noch nicht kennen, können ihn hier gerne nachlesen. Da dies schon eineinhalb Jahre her ist und das Unternehmen natürlich prima in den Österreich-Fokus passt, wollte… Weiterlesen

Erstanalyse Rosenbauer AG

Die Rosenbauer AG ist ein Feuerwehrzulieferer. Man produziert verschiedenste Arten von Feuerwehrautos, Löschsystemen, Drehleitern, sonstigen Ausrüstungsgegenständen, etc. Laut dem GB 2013 ist man – gemessen am Umsatz – der größte Feuerwehrausstatter der Welt. Hier sieht man einige Kennzahlen betreffend die finanziellen Stabilität, wie ich sie selbst berechnet habe (es kann sein, dass die Werte aufgrund… Weiterlesen